天痕的開箱文

鉅亨網記者陳慧菱 台北

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，根據專業機構 EPFR 統計截至 8/17 為止，新興國家債券型基金單週獲資金淨流入 20 億美元，過去七週合計流入 202 億美元、再創紀錄新高，摩根大通證券 8/11 資料則顯示，今年以來新興債市資金流入已達 266 億美元，預估全年將達到 400 億美元水準，顯見全球市場對於能夠提供較高收益率的資產需求之殷切。

羅尤美表示，在現階段全球殖利率落入負值之債券規模高達 11.4 兆美元的環境中，由於部分機構法人資金受限於無法投資在負殖利率債券部位的限制，因此只能將資金佈局轉向，前往尋求有正收益的債券市場。華爾街日報 8/14 引述國際金融協會統計，全球債券型基金截至八月第一週持有新興市場部位比重已自二月時的 9.8% 攀升至 10.6%，雖然增加的百分比看似幅度甚微，但以 EPFR 統計的全球約 1 兆美元的全球債券型基金規模試算，配置比重稍有增加即可能為新興市場創造近百億美元流入量，近幾年配置比重的高峰是在 2013 年所創下的 14%。

新興市場不僅僅因較高殖利率而受資金青睞，羅尤美表示，根據國際貨幣基金資料顯示，新興國家相對已開發國家的經濟成長率差距已擺脫去年低點，自今年起差距可望逐漸拉大，基本面改善也可增加新興國家資產的相對投資吸引力。再者，新興國家以當地貨幣計價的債市投資機會多元、殖利率水準較高，而且投資當地債市也可分享新興國家貨幣評價面低廉的機會，新興國家貨幣在歷經過去三年因擔憂美國聯準會緊縮政策而引發的修正後，已顯得更具價值投資優勢，且多數新興國家已充份自過去金融危機中取得教訓，而改採浮動匯率、降低對短期外債的依賴，並提高外匯存底等等防禦配備。

羅尤美表示，現階段看好有政策面題材者，例如馬來西亞利用商品價格下跌的機會調整補貼政策，使財政處於更穩定的狀態，而印尼也是充份學習過去危機經驗的國家，除了嚴格控管財政赤字，也積極進行基礎建設吸引外資長期投資。